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    （1）積極布局三大業(yè)務(wù)板塊。寶馨科技自上市以來(lái)不斷優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局，目前已經(jīng)形成了數控鈑金與環(huán)保設備、靈活性調峰項目業(yè)務(wù)、濕化學(xué)自動(dòng)化設備，三大業(yè)務(wù)板塊。

　　（2）數控鈑金業(yè)務(wù)業(yè)績(jì)穩定，環(huán)保設備盈利性強，貢獻主要利潤。寶馨科技的工業(yè)級數控鈑金結構產(chǎn)品在尺寸、結構復雜程度、結構體精度、結構強度、功能性、耐用性方面均具備更高的要求，屬于僅次于軍用級產(chǎn)品的高端產(chǎn)品，營(yíng)收相對穩定。環(huán)保設備主要分為氣體流速流量測量設備、工業(yè)過(guò)程分析系統和煙氣監測系統的研發(fā)、設計、銷(xiāo)售，盈利較強毛利率接近70%。

　　（3）濕化學(xué)自動(dòng)化設備：金剛線(xiàn)+黑硅路線(xiàn)成為主流，設備需求旺盛。全球范圍內，未來(lái)幾年多晶硅仍然是光伏領(lǐng)域主流的技術(shù)路線(xiàn)，黑硅技術(shù)成功解決金剛線(xiàn)切割多晶硅難題，金剛線(xiàn)+黑硅成為未來(lái)主流技術(shù)路線(xiàn)，公司成功研制出黑硅制絨設備，行業(yè)發(fā)展前景廣闊。

　　（4）靈活性調峰項目業(yè)務(wù)：解決棄風(fēng)問(wèn)題，前景廣闊。熱電聯(lián)產(chǎn)火電機組占比過(guò)高，調峰靈活性差是棄風(fēng)的主要原因。寶馨科技靈活性調峰項目，通過(guò)在熱電廠(chǎng)配置電極鍋爐以及儲熱罐，夜間用電低谷期電能有富裕，通過(guò)給電極鍋爐充電加熱水后供給熱給用戶(hù)，多余熱能儲存在儲熱罐中。在負荷高峰時(shí)，關(guān)閉電極鍋爐，由儲熱罐中儲存的熱量和機組共同供熱，實(shí)現熱電解耦，釋放發(fā)電上網(wǎng)空間，是解決三北地區風(fēng)電上網(wǎng)的有效措施。調峰項目通過(guò)獲得調峰補償來(lái)盈利。目前為止，在一些棄風(fēng)率較高的地區，調峰項目的經(jīng)濟性較好，投資回收期在2-3年左右。目前“三北”棄風(fēng)棄光電量超過(guò)300億，火電調峰項目情景廣闊。

　　（5）投資建議：預計公司2017-2019年收入分別為5.88、8.8、11.72億元；歸母凈利潤分別為0.3、2.13、3.25億元；對應的EPS分別為0.05、0.38、0.59元，PE分別為160、22、14.7倍。

　　（6）風(fēng)險提示：調峰項目落地不及預期